¿Por qué la visita de Standard & Poor's es clave para Honduras?

Es probable que la mayoría de los hondureños ni siquiera se entere de que un grupo de analistas internacionales llegará al país durante septiembre.

Sin embargo, de las reuniones que sostengan esos especialistas podrían depender millones de dólares en inversiones, el costo de futuros préstamos internacionales e incluso la percepción que el mundo tiene sobre la economía hondureña.

Se trata de la visita de Standard & Poor's Global Ratings (S&P), una de las tres agencias calificadoras de riesgo más influyentes del planeta.

¿Qué viene a hacer Standard & Poor's?

A diferencia de un organismo como el Fondo Monetario Internacional (FMI), Standard & Poor's no presta dinero.

Su trabajo consiste en responder una pregunta aparentemente sencilla:

¿Qué tan confiable es un país para devolver el dinero que pide prestado?

La respuesta tiene enormes consecuencias.

Cuando un gobierno necesita financiar carreteras, hospitales, escuelas o cubrir parte de su presupuesto, con frecuencia recurre a los mercados internacionales de deuda.

Antes de prestar miles de millones de dólares, los inversionistas quieren saber cuál es el riesgo de recuperar su dinero.

Ahí entran en escena agencias como Standard & Poor's, Moody's y Fitch Ratings.

Ellas analizan la economía, las finanzas públicas, el comportamiento político y la capacidad de pago de cada país y le asignan una calificación crediticia.

Es, en cierta forma, la "boleta de calificaciones" financiera de un Estado.

¿Qué observarán en Honduras?

La misión prevista para septiembre llega después de que, en marzo de este año, Standard & Poor's mejorara la perspectiva crediticia de Honduras de negativa a estable, manteniendo la calificación soberana en BB-/B. 

La agencia atribuyó esa decisión a una menor incertidumbre política, un mayor compromiso con la consolidación fiscal y el fortalecimiento de la relación con el sector privado y los organismos internacionales.

Ahora los analistas buscarán verificar sobre el terreno si esos avances continúan.

Durante varios días sostendrán reuniones con autoridades de la Secretaría de Finanzas, el Banco Central de Honduras, representantes del sector privado, empresarios, economistas y otros actores relevantes.

El objetivo no es escuchar únicamente la versión oficial.

También buscan contrastar percepciones y evaluar si las políticas anunciadas están produciendo resultados medibles.

Entre los aspectos que suelen analizar figuran:

• El crecimiento de la economía.
• La evolución de la deuda pública.
• El déficit fiscal.
• La estabilidad política e institucional.
• Las reservas internacionales.
• La inflación.
• El clima para la inversión.
• La capacidad del Estado para cumplir sus obligaciones financieras.

¿Por qué importa una letra?

Las calificaciones de Standard & Poor's parecen un código reservado para especialistas.

AA. AAA.   BB. BBB. B.

Pero detrás de esas letras hay miles de millones de dólares.

La calificación de Standard & Poor's es como el historial crediticio de una persona. Un banco no solo analiza cuánto gana, sino si paga a tiempo, cuánto debe y qué tan estable es su situación financiera. 

Con los países ocurre algo parecido: antes de prestarles miles de millones de dólares, los inversionistas quieren saber qué tan probable es que les devuelvan su dinero. Esa es precisamente la función de agencias como Standard & Poor's.

La calificación BB-/B de Standard & Poor's (S&P) que tiene Honduras actualmente, combina dos evaluaciones distintas.

1. BB-: la calificación de largo plazo

Esta es la nota más importante. Mide la capacidad de Honduras para cumplir con sus obligaciones financieras a largo plazo (bonos, préstamos internacionales, etc.).

En la escala de S&P, las calificaciones son:

Calificación	Significado
AAA	Máxima calidad crediticia. Riesgo prácticamente nulo.
AA	Muy alta calidad.
A	Alta capacidad de pago.
BBB	Último nivel considerado grado de inversión.
BB	Riesgo moderado; categoría especulativa.
B	Más vulnerable a cambios económicos.
CCC, CC, C	Alto riesgo de incumplimiento.
D	Incumplimiento (default).

BB- significa que Honduras tiene capacidad para cumplir sus compromisos financieros, pero enfrenta vulnerabilidades que podrían afectar esa capacidad si las condiciones económicas o políticas empeoran.

Es importante destacar que BB- está solo un escalón por debajo del grado de inversión (BBB-).

2. B: la calificación de corto plazo

La letra B evalúa la capacidad del país para cumplir con obligaciones financieras de corto plazo, como pagos inmediatos o de vencimiento cercano.

En este aspecto, S&P considera que Honduras puede cumplir sus obligaciones, aunque también es susceptible a un entorno económico adverso.

¿Es una buena calificación?

Depende de con quién se compare.

• No es una mala calificación. Significa que Honduras es considerada un país que paga sus deudas y mantiene acceso a los mercados internacionales.
• Pero tampoco es una calificación alta. Sigue dentro de la categoría denominada "grado especulativo" (popularmente conocida como bonos basura, aunque ese término hoy se usa menos porque puede resultar despectivo).

¿Qué necesita Honduras para subir?

Para alcanzar el grado de inversión (BBB-), Standard & Poor's normalmente busca avances en aspectos como:

• Crecimiento económico sostenido.
• Menor endeudamiento o una deuda controlada.
• Finanzas públicas sólidas.
• Estabilidad política e institucional.
• Seguridad jurídica.
• Mayor confianza para la inversión privada.

¿Y por qué fue importante el cambio de perspectiva?

En marzo de 2026, S&P no cambió la nota (BB-/B). Lo que cambió fue la perspectiva, de negativa a estable.

Esa diferencia es importante:

• Perspectiva negativa: la agencia veía más posibilidades de una rebaja que de una mejora.
• Perspectiva estable: considera que, en los próximos 12 a 24 meses, lo más probable es que la calificación se mantenga.

En otras palabras, la nota no subió, pero el pronóstico mejoró.

Una mejora en la calificación o incluso en la perspectiva puede traducirse en menores tasas de interés cuando un país busca financiamiento internacional.

En otras palabras, Honduras podría pagar menos por endeudarse.

Eso significa menos recursos destinados al pago de intereses y más espacio para invertir en infraestructura, programas sociales o seguridad.

Lo contrario también es cierto.

Si la agencia percibe un deterioro en las finanzas públicas o en la estabilidad institucional, los inversionistas exigirán mayores intereses para prestar dinero.

No es la primera vez

Las visitas de Standard & Poor's forman parte del proceso normal de evaluación que la agencia realiza a los países.

En Honduras, estas revisiones han acompañado momentos clave de la política económica durante los últimos años.

En 2015 la calificadora elevó la nota soberana del país de B a B+; un año después mejoró la perspectiva y en 2017 otorgó por primera vez la calificación BB-, considerada entonces un avance histórico para Honduras dentro de Centroamérica.

Desde entonces, cada revisión ha sido seguida con atención por el Gobierno, el sector financiero y los inversionistas.

La más reciente, en marzo de 2026, fue interpretada por las autoridades como un respaldo a las políticas de consolidación fiscal y estabilidad macroeconómica impulsadas por la nueva administración.

Una evaluación que va más allá de la economía

Aunque Standard & Poor's analiza principalmente indicadores financieros, su evaluación no se limita a los números.

La estabilidad política, la seguridad jurídica, la fortaleza de las instituciones y la capacidad del Estado para ejecutar políticas públicas también forman parte del análisis.

Por eso, una visita como la de septiembre trasciende el ámbito económico.

Representa una oportunidad para que Honduras muestre a la comunidad financiera internacional cómo está enfrentando sus desafíos y cuál es su estrategia para sostener el crecimiento económico.

Lo que está en juego

Las conclusiones de la misión no se conocen inmediatamente.

Después de recopilar información y sostener reuniones con distintos sectores, la agencia elabora un informe que servirá de base para futuras decisiones sobre la calificación soberana del país.

No siempre hay cambios.

En ocasiones la nota se mantiene.

En otras cambia únicamente la perspectiva.

Y, en algunos casos, puede producirse una mejora o una rebaja en la calificación.

Sea cual sea el resultado, esas decisiones suelen ser observadas con atención por bancos internacionales, fondos de inversión, organismos multilaterales y empresas que evalúan dónde colocar su capital.

Por eso, aunque para muchos hondureños la llegada de Standard & Poor's pase inadvertida, en los mercados financieros internacionales será seguida con especial interés.

Porque, al final, no se trata únicamente de la opinión de una calificadora.

Se trata de la confianza que el mundo deposita en la economía de un país.